今年年初以來,鋁價呈現不斷上漲的態勢,在消費尚未有明顯改善的前提下,這主要依托于供給側改革的落實與涉及違規產能企業減產的執行,市場對鋁未來供需的預期發生了轉變.鋁傳統行業在7、8月進入傳統消費的旺季,下游加工企業的規模也在不斷擴大,今年的環保檢查是否也影響了下游企業?

    通過調研得知,去年開始的環保檢查對其并沒有明顯影響,但對行業內中小型加工廠產生了巨大的影響.因環保檢查力度大大超出行業預期,原本廣東地區林立的中小企業因環保設施很少能達標而紛紛關停,這也導致今年訂單往大型型材廠集中的情況,訂單較往年有一定增長,8月訂單環比增長率中位數基本保持在7%左右,但同比增長并不明顯,也就是說,訂單出現一定旺季不旺的情況.

    當前期鋁走勢受政策影響明顯.供應方面,供給側改革涉及檢查產能約550萬噸,目前已實際減產250萬噸左 右,剩余300萬噸仍待9月15日和10月15日環保監察小組巡查結果而定,而取暖季2+26+3城政策影響產能則在330萬噸左右.同時新增產能中約有 300萬噸仍待投產,指標置換目前也有約200萬噸,同時政府將來可能拿出一些以前的老舊產能做為指標置換之用,應該說目前減產已定,但未來仍隱藏不確定因素.需求方面,環保監督檢查主要對中小型企業造成影響,影響程度能達到中小型企業規模的2到3成,而對于大型企業來說,今年訂單 基本良好,年銷售增速均能達到7%左右,雖然因鋁錠價格上漲出現一些下游訂單延遲的情況,但供給側改革的政策支持將使得鋁價保持高位,9月訂單或許出現一 些回落,但10月、11月訂單將極有可能出現較大幅度反彈.

    總體來說,需求端的增速能保持鋁今年3520萬噸消費預期實現,而供給端減產預期逐漸成為事實,鋁價可能在較長一段時間內維持在16000以上的高位,等待冬季取暖政策成為事實后將還有一波向上走勢.另外,目前鋁庫存和鋁棒庫存均在高位,一部分原因是期現套利存在使得企業買現貨賣期貨,也有貿易商囤積庫存和減產導致電解槽鋁水清空鑄錠導致.

    從長遠看,基本面方面主要還是看取暖季涉及的330萬噸產能是否能夠復產,若明年取暖季政策仍如今年一樣嚴厲,那么及時新增產能在2018年能夠正產投產,在鋁消費保持約8%增速下,鋁供應仍將面臨缺口.